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2016年以来，转债市场的几次大涨基本都建立在股市经历一波调整，同时转债估值具备性价比的基础上（低于历史可比时期）。比如，2018年2月9日转债指数走势反转，此时转债市场估值已经偏低，彼时股性转债的平均转股溢价率为12.86%，低于历史可比时期的平均数13.09%；债性转债的平均YTM为2.82%，高于历史可比时期的平均数2.74%。2017年12月29日，转债市场的估值也低于历史可比时期，当时股性转债的平均转股溢价率为7.66%，低于历史可比时期的平均数10.09%；债性转债的平均YTM为3.22%，高于历史可比时期的平均数2.68%。

与此同时，转债市场的估值水平也出现压缩，目前已经明显低于历史可比时期的估值水平。截止2018年6月6日收盘，股性转债（平价>=债底）的平均转股溢价率为7.04%，低于可比时期中位数8.28%和平均数9.01%；债性的YTM现在平均为3.24%，高于可比时期中位数2.71%和平均数2.64%，说明债底的保护程度也已经比较高，债性转债的期权价格较便宜。

解读：机构认为，北斗行业遵循GPS应用的军用-行业-大众消费市场的渗透顺序和持续高增长规律，目前正处于大众消费市场爆发前夕，有望迎加速增长新阶段。而对GPS军用龙头厂商天宝和民用龙头厂商佳明的分析表明，军用市场由于战略地位突出和进入壁垒高，相关厂商具备持续高估值属性，而民用市场空间广阔，是厂商打开成长天花板和高速增长的关键。相关概念股有：天下图控股（00402），中国全通（00633），中国民航信息网络（00696．通），中兴通讯（00763．通），中航科工（02357．通）等

责任编辑：张海营“政治胜利”？雪城大学经济学家Mary Lovely表示，“特朗普政府不会满足于‘固定的’NAFTA，他们将给‘美国堡垒’添砖加瓦。”她认为，新协定造成的一个结果是美国企业将面临更高成本，有些企业可能因此将生产转移到北美之外。而这并不妨碍特朗普庆祝新协议取得了重大的“政治胜利”。

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对比来看，不难发现，以上大部分服务，也能在其它渠道享受，从线下来看，目前商业银行网点除普通储蓄业务外，还包括保险、基金理财以及生活费用缴纳服务，从线上来看，多类第三方平台亦提供同类型服务。那么，专家对于永辉金融超市的“落地”如何看待？“在互联网渠道大势背景下，永辉在线下开设实体金融超市显得没有必要，也会面临实际客源有限、仅为代售产品并无特色优势等难点”，宋清辉持有较为谨慎的观点，同时，其指出金融超市与银行网点实质也有一定雷同，“能否顺利模式化推广运行也是个大问题”。